Je lepšia vnútorná miera návratnosti alebo čistá súčasná hodnota?
Čo je vnútorná miera návratnosti?
V jazyku financií je vnútornou mierou návratnosti diskontná sadzba (alebo kapitálová cena podniku , ktorá núti súčasnú hodnotu peňažných príjmov projektu rovnať počiatočnej investícii, ktorá je rovná nútenej čistej súčasnej hodnote projekt rovná $ 0. Docela mätúce, môžem tiež povedať, že vnútorná miera návratnosti je odhadom miery návratnosti projektu.
Je zrejmé, že interná miera návratnosti je ťažšia metrika na výpočet ako čistá súčasná hodnota. S tabuľkou programu Excel je to jednoduchá funkcia. V minulosti to museli finančník manažéri vypočítať pomocou pokusov a chýb, čo bol dlhý a zložitý výpočet.
Po prvé, v angličtine, čo je vnútorná miera návratnosti? Jednoducho povedané, je to spôsob, ako vyjadriť hodnotu projektu v percentách namiesto sumy v dolároch. Zvyčajne je to správne, ale existujú aj niektoré výnimky, ktoré to urobia zle.
Rozhodovacie pravidlá pre vnútornú mieru návratnosti
Ak je IRR projektu väčšia alebo rovná projektovým nákladom na kapitál, akceptujte projekt. Ak je IRR nižšia ako náklady na kapitál projektu, projekt sa zamietne. Dôvodom je, že nikdy nechcete prevziať projekt pre vašu spoločnosť, ktorý vráti menej peňazí, ako vyplácate peniaze ( náklady na kapitál ).
Rovnako ako čistá súčasná hodnota, musíte zvážiť, či hľadáte nezávislý alebo vzájomne vylučujúci projekt. Ak ide o nezávislé projekty, ak je hodnota IRR vyššia ako náklady na kapitál, potom akceptujete toľko projektov, aké umožňuje váš rozpočet. V prípade vzájomne sa vylučujúcich projektov, ak je IRR vyššia ako náklady na kapitál, akceptujete projekt. Ak je to nižšie ako náklady na kapitál , potom projekt odmietnete.
Príklad internej miery návratnosti a prečo je lepšia súčasná hodnota
Poďme sa pozrieť na príklad v tomto článku o čistej súčasnej hodnote . Najprv sa pozrite na projekt S. Môžete vidieť, že pri výpočte čistej súčasnej hodnoty a vzhľadom na to, že ide o vzájomne sa vylučujúce projekty, projekt S stráca. Má nižšiu čistú súčasnú hodnotu ako Projekt L, takže firma by si vybrala Projekt L nad projektom S. Ak však použijete online kalkuláciu a pripojíte tok peňazí pre dva projekty do projektu, vnútorná miera návratnosti pre projekt S je 14,489%.
Teraz sa pozrime na projekt L. Projekt L je projekt, ktorý si vyberiete podľa kritérií čistých súčasných hodnôt, keďže jeho čistej súčasnej hodnoty je 1 004,03 USD v porovnaní s čistej súčasnej hodnoty projektov S 788,20 USD. Opäť platí, že ak použijete online kalkulačku a navyše k nej budete mať hotovostné toky projektu Project L', získate IRR pre projekt L vo výške 13,549%.
Podľa kritérií IRR, projekt L má nižšiu IRR a firma si vyberie projekt S.
Prečo rozhodovacie kritériá o vnútornej miere návratnosti a čistej súčasnej hodnote dávajú rozdielne odpovede pri analýze kapitálového rozpočtu ? Tu je jeden z problémov s vnútornou mierou návratnosti pri kapitálovom rozpočte . Ak spoločnosť analyzuje vzájomne sa vylučujúce projekty, IRR a NPV môžu poskytnúť konfliktné rozhodnutia. K tomu dôjde aj vtedy, ak je niektorý z peňažných tokov z projektu negatívny okrem počiatočnej investície .
zhrnutie
Všetko poukazuje na metódu rozhodovania o súčasnej hodnote čistoty, ktorá je lepšia ako metóda vnútornej miery návratového rozhodnutia. Posledným problémom, ktorý vlastníci podnikov musia zvážiť, je predpoklad reinvestície. IRR je niekedy zle, pretože predpokladá, že peňažné toky z projektu sú reinvestované na IRR projektu.
Čistá súčasná hodnota však predpokladá, že peňažné toky z projektu sa reinvestujú na základe kapitálových nákladov spoločnosti, čo je správne.