Čo je čistá súčasná hodnota a ako sa používa pri tvorbe rozpočtu?
Čo je čistá súčasná hodnota?
Čistá súčasná hodnota je jednou z mnohých metód kapitálového rozpočtovania, ktoré sa používajú na vyhodnotenie investičných projektov fyzických aktív, v ktorých by podnik chcel investovať. Zvyčajne je tento projekt kapitálových investícií veľký z hľadiska rozsahu a peňazí.
Čistá súčasná hodnota používa v analýze diskontované peňažné toky, ktoré robia čistú súčasnú hodnotu najpravdepodobnejšou metódou kapitálového rozpočtovania, keďže považuje tak rizikové, ako aj časové premenné. Znamená to, že analýza čistej súčasnej hodnoty hodnotí peňažné toky, ktoré sa predpokladajú na to, aby boli projektom doručené, a to zrážkou späť do súčasnosti pomocou časového rozpätia projektu t a váženého priemeru nákladov na kapitál firmy i) . Ak je výsledok pozitívny, firma by mala investovať do projektu. Ak je negatívny, firma by nemala investovať do projektu.
Typy kapitálových projektov, kde používate čistú súčasnú hodnotu
Predtým, ako budete môcť použiť čistú súčasnú hodnotu na vyhodnotenie projektu kapitálovej investície, musíte vedieť, či je tento projekt navzájom vylučujúcim alebo nezávislým projektom.
Nezávislé projekty sú projekty, ktoré nie sú ovplyvnené peňažnými tokmi iných projektov.
Vzájomne výlučné projekty sú však odlišné. Ak sa dva projekty navzájom vylučujú, znamená to, že existujú dva spôsoby dosiahnutia toho istého výsledku. Je pravdepodobné, že firma požiadala o ponuku na projekt a získalo sa niekoľko ponúk.
Nechcete prijať dve ponuky pre ten istý projekt. To je príklad vzájomne sa vylučujúceho projektu.
Pri hodnotení dvoch investičných projektov musíte posúdiť, či sú alebo nie sú nezávislé alebo sa navzájom vylučujú, a aby s tým v mysli prijali alebo zamietli rozhodnutie.
Pravidlá rozhodnutia o čistej súčasnej hodnote
Každá metóda kapitálového rozpočtovania má súbor rozhodovacích pravidiel. Napríklad pravidlo rozhodovania o dobe splatenia spočíva v tom, že akceptujete projekt, ak vráti svoju počiatočnú investíciu v danom časovom období. Rovnaké pravidlo rozhodnutia platí aj pre diskontovanú dobu návratnosti. To sú len dva príklady.
Čistá súčasná hodnota má tiež vlastné rozhodovacie pravidlá. Tu sú:
Nezávislé projekty: Ak je NPV skvelá ako $ 0, akceptujte projekt.
Vzájomne výlučné projekty: ak je NPV jedného projektu väčšia ako NPV druhého projektu, akceptujte projekt s najvyššou NPV. Ak oba projekty majú negatívnu NPV, zamietnite oba projekty.
Príklad Problém: Výpočet čistej súčasnej hodnoty
Povedzme, že spoločnosť XYZ, Inc. zvažuje dva projekty, Projekt A a Projekt B. Projekt A je štvorročný projekt s nasledujúcimi peňažnými tokmi v každom zo 4 rokov: 5 000 dolárov, 4 000 dolárov, 3 000 dolárov a 1 000 dolárov.
Projekt B je tiež 4-ročný projekt s nasledujúcimi peňažnými tokmi v každom zo 4 rokov: $ 1000, $ 3,000, $ 4,000, $ 6,750. Cena podniku na kapitál je 10% pre každý projekt a počiatočná investícia je 10 000 USD. Vypočítajte NPV pre projekty A a B a vyložte svoju odpoveď:
Snažíme sa určiť súčasnú hodnotu týchto peňažných tokov pre oba projekty. Obe projekty majú nerovnomerné peňažné toky. Inými slovami, peňažné toky nie sú anuity. Tu je základná rovnica pre výpočet súčasnej hodnoty nerovných tokov peňažných tokov:
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t
Tip: Môžete rozšíriť túto rovnicu na toľko časových období ako projekt trvá.
Výklad : Na výpočet NPV pridáte peňažný tok z roku 0, čo je počiatočná investícia do projektu na zvyšok peňažných tokov projektu.
Prvotná investícia však predstavuje odliv peňazí, takže ide o záporné číslo. V tomto príklade sú peňažné toky pre každý projekt za roky 1 až 4 všetky pozitívne čísla.
kde i = náklady podniku na kapitál a
kde t = rok, v ktorom je hotovostný tok prijatý
Vypočítame NPV pre projekt S:
NPV (S) = (- 10.000 USD) + 5.000 USD / (1.10) 1 + 4.000 USD / (1.10) 2 + 3.000 USD / (1.10) 3 + 1.000 USD / (1.10)
= 788,20 USD
NPV projektu S je 788,20 USD. To znamená, že ak firma investuje do projektu, pridá hodnotu 788,20 dolárov za hodnotu podniku.
Vyskúšajte príklad pre seba. Máte vyššie uvedené údaje pre projekt L. Použite rovnicu NPV a vypočítajte NPV pre projekt L. Prejdite krokmi. Mali by ste získať $ 1,004,03. Ak sú dva projekty nezávislé, mali by ste prijať oba, pretože obaja majú pozitívnu NPV. Ak sa však vzájomne vylučujú, mali by ste projekt L len akceptovať, pretože má najvyššiu čistú súčasnú hodnotu.
Môžete zistiť, prečo je NPV správna metóda rozhodovania o kapitálovom rozpočte, pretože zohľadňuje riziko aj čas.