Poznajte spoločnosť ROIC, aby ju vyhodnotila ako investíciu
Návratnosť investovaného kapitálu (ROIC) je pomer ziskovosti alebo výkonnosti, ktorý meria, koľko investorov v podnikaní zarábajú z investovaného kapitálu. Ako príklad finančnej analýzy je návratnosť investovaného kapitálu tiež cenným ocenením. Napríklad akčný trh sa vrátil o 9 percent ročne viac ako 100 rokov.
Poskytuje užitočnú referenčnú hodnotu - ak dôsledne dosiahnete návratnosť, ktorá prekročí infláciu (9-percentná hodnota nezohľadňuje infláciu) o ďalších 5 až 7 percentných výnosov, to vôbec nie je zlé. Ak na druhej strane vaša návratnosť investícií sotva prekročí infláciu alebo dokonca klesne pod mieru inflácie, návratnosť investícií je menej ako uspokojivá.
Výnosnosť výpočtu investovaného kapitálu
Musíte sa pozrieť na finančné výkazy spoločnosti, aby ste pochopili návratnosť investovaného kapitálu. Pozrite sa na výkaz ziskov a strát . Zobrazí sa riadková položka pre výnosy pred úrokmi a daňami (EBIT). Ak máte viac EBIT (sadzba dane 1), prídete na čistý prevádzkový zisk po zdanení alebo NOPAT. NOPAT je čitateľ v rovnici výpočtu návratnosti investovaného kapitálu. Niekedy sa ako čitateľ nahrádza EBIT.
NOPAT = EBIT (1 - daňová sadzba) = číselník
Máme čitateľa v rovnici na výpočet návratnosti investovaného kapitálu, takže teraz potrebujeme menovateľ.
Menovateľom je prevádzkový kapitál. Pozrime sa na súvahu pre tieto informácie, pretože účty, ktoré tvoria kapitál sú tam.
Prevádzkový kapitál tvoria splatné dlhopisy, dlhodobé dlhopisy, prioritné akcie a spoločné vlastné imanie . Tu budeme predpokladať jednoduchú súvahu, ktorá má iba poznámky splatné (účtovanie dlhodobých bankových úverov) a spoločné majetkové účty.
Sofistikovanejšia súvaha môže mať aj dlhopisy a prednostné cenné papiere. Prevádzkový kapitál, menovateľ, sa vypočítava pripočítaním priemerných dlhových záväzkov k priemernému vlastnému imaniu:
Prevádzkový kapitál = priemerné dlhové záväzky + priemerné vlastné imanie = menovateľ
Vzhľadom na tieto informácie, je tu vzorec pre návratnosť investovaného kapitálu:
ROIC alebo ROCE = NOPAT / prevádzkový kapitál
Ako interpretujete návratnosť investovaného kapitálu ?
Návratnosť investovaného kapitálu je výkonnostné opatrenie, ktoré udáva, koľko výnosov vzniká každý dolár prevádzkového kapitálu. Ak je ROIC vyššia ako vážené priemerné náklady na kapitál spoločnosti, potom je podnikom pridaná hodnota.
Výpočet vážených priemerných nákladov na kapitál (WACC) nie je zložitý, ale zhromažďovanie potrebných údajov potrebných na výpočet je zaťažujúce (priemerné náklady na dlh, sadzbu dane z príjmov právnických osôb, náklady na vlastné imanie a ďalšie). Ale našťastie je to tiež zbytočné. Každá významná sprostredkovateľská spoločnosť, vrátane väčšiny online sprostredkovateľov, bude mať vlastné správy analytikov pre každú veľkú spoločnosť a každá správa bude zahŕňať WACC.
Akonáhle máte WACC, máte cenný nástroj na rozhodovanie. Predpokladajme napríklad, že spoločnosť má 15% ROIC a WACC 8%.
Znamená to, že spoločnosť vracia svojim investorom čistú 7%. V závislosti od všeobecného ekonomického prostredia by to mohlo byť dobré alebo zlé - pravdepodobne niekde uprostred. Ak je na druhej strane ROIC spoločnosti 8% a jej WACC je 9%, to nie je dobré a vaše vhodné rozhodnutie by nebolo kúpiť túto akciu spoločnosti.