Rozhodovanie, kedy má kapitálový projekt zmysel
Tieto kapitálové projekty začínajú kapitálovým rozpočtom, ktorý definuje počiatočnú investíciu projektu a jeho predpokladané ročné peňažné toky.
Rozpočet zahŕňa výpočet na zobrazenie odhadovaného obdobia návratnosti s predpokladom, že projekt produkuje každý rok očakávané peňažné toky.
Spoločnosti často vytvárajú viac ako jeden scenár s rôznymi počiatočnými investíciami alebo sumami spätného odkúpenia na výber najpravdepodobnejšieho scenára, ktorý spĺňa ich úroveň rizika a ďalšie požiadavky na prevzatie projektu.
Čo je hlavným projektom?
Kapitálový projekt sa zvyčajne definuje ako nákup alebo investovanie do fixného aktíva, ktoré z definície bude trvať dlhšie ako jeden rok. Súčasné projekty trvajú menej ako jeden rok a spoločnosti zvyčajne uvádzajú tieto náklady ako náklad vo výkaze ziskov a strát skôr ako ako kapitalizované náklady v súvahe.
Kapitálové projekty môžu zahŕňať akýkoľvek rozsiahly a drahý projekt, ako je nákup vybavenia pre novú montážnu linku alebo výstavbu nového skladu. Každý projekt musí preukázať, že platí sám za seba, pričom zároveň zvyšuje produkciu, znižuje náklady alebo pridáva ďalšie špecifické podnikateľské výhody.
Obdobie návratnosti pre kapitálové rozpočtovanie
Definícia doby návratnosti na účely kapitálového rozpočtovania je jednoduchá. Doba návratnosti predstavuje počet rokov potrebných na splatenie počiatočnej investície kapitálového projektu z peňažných tokov, ktoré projekt prináša.
Kapitálový projekt by mohol zahŕňať nákup nového závodu alebo budovy alebo nákup nového alebo náhradného kusu vybavenia.
Väčšina firiem stanovuje prerušenie obdobia návratnosti, napríklad tri roky v závislosti od ich podnikania. Inými slovami, v tomto príklade, ak splácanie príde do troch rokov, firma by kúpil majetok alebo investoval do projektu. Ak by splácanie trvalo štyri roky, nebolo by to preto, lebo presahuje cieľ podniku na trojročné obdobie návratnosti.
Výpočet doby návratnosti
Väčšina malých podnikov uprednostňuje jednoduchý výpočet alebo aproximáciu doby návratnosti:
Doba splácania = (požadovaná investícia / ročný prílev hotovosti projektu)
Čistý ročný prílev peňazí je to, čo investícia robí v hotovosti každý rok. Ak by však táto investícia bola náhradnou investíciou, ako napríklad novým strojom nahradzujúcim zastaraný stroj, potom by sa ročný prílev peňazí stal prírastkom čistého ročného peňažného toku z investície.
Návratnosť projektu sa uskutoční v roku (plus niekoľko mesiacov), kým peňažný tok bude pozitívny.
Príklad
Povedzme, že máte vo svojom sklade dva stroje. Stroj A stojí 20 000 dolárov a vaša firma očakáva vrátenie vo výške 5 000 USD ročne. Stroj B stojí 12 000 dolárov a spoločnosť očakáva splatenie rovnakou sadzbou ako stroj A. Vypočítajte dva scenáre takto:
Stroj A = 20 000 USD / 5 000 EUR = 4 roky
Stroj B = 12 000 USD / 5 000 USD = 2,4 roka
So všetkými ostatnými vecami by firma zvolila stroj B.
Doba splácania ako metóda rozhodovania o projekte kapitálu
Vzorec doby návratnosti má určité nedostatky. Napríklad, ak pridáte ekonomické životy oboch strojov, môžete získať veľmi odlišnú odpoveď, ak sa životnosť zariadenia líši o niekoľko rokov. Jedným nedostatkom splácania je preto to, že nemôže ovplyvniť životnosť zariadení alebo zariadení, ktoré sa používajú na vyhodnotenie.
Možno ešte dôležitejšou kritikou doby návratnosti je to, že neberie do úvahy časovú hodnotu peňazí . Príjem peňažných prostriedkov z projektu, ktorý má byť plánovaný na obdržanie dvoch až desiatich rokov alebo dlhšie, bude mať rovnakú váhu ako peňažný tok, ktorý sa očakáva, že bude prijatý v prvom roku.
Kvôli hospodárskemu riziku spojenému s plynutím času na získanie peňazí, vzorec prináša možno priaznivejší výsledok, než by naznačovala realita.
V neposlednom rade doba návratnosti nerobí projekt s nerovnomerným peňažným tokom. Ak má projekt nerovnomerné peňažné toky, potom doba návratnosti je pomerne zbytočná metóda kapitálového rozpočtovania, pokiaľ nevykonáte čistý krok uplatňovania diskontného faktora pre každý peňažný tok.
Hlavnou výhodou formulára návratnosti výplaty je "rýchly a špinavý" výsledok, ktorý poskytuje manažmentu nejaký hrubý odhad o tom, kedy projekt splatí pôvodnú investíciu. Dokonca aj vďaka pokročilejším dostupným metódam sa manažment môže rozhodnúť spoliehať sa na túto vyskúšanú a pravdivú metódu kvôli efektívnosti.