01 - Prehľad analýzy pomeru dlhu
Tip: Kliknutím na obrázok ho zobrazíte v režime celej obrazovky. Uvidíte ju aj v inom okne, aby ste si mohli prečítať vysvetlenie a pozrieť si obrázok súčasne.
Aby ste mohli analyzovať dlhovú pozíciu vašej spoločnosti, musíte mať k dispozícii súvahu spoločnosti a výkaz ziskov a strát. Informácie o týchto finančných výkazoch budete potrebovať. Dlhové pomery sa zameriavajú na majetok, záväzky a majetkový podiel spoločnosti.
Tu je súvaha, ktorú budeme používať v tomto výučbe. Môžete vidieť, že existujú dva roky údajov pre túto hypotetickú firmu. Je to preto, že pomerová analýza je len dobrý nástroj, ak môžeme porovnať pomery, ktoré vypočítame buď s údajmi z iného roka alebo s priemernými priemermi.
Ak kliknete dopredu, uvidíte, že tieto súvahy a výkaz ziskov a strát za rok 2007 použijeme na výpočet dlhových pomerov za rok 2007 pre spoločnosť. Potom ich porovnáme s dlhovými pomermi za rok 2008, pričom vysvetlíme každú z nich a čo ich zmena z roka na rok znamená. Môžete replikovať výsledky pre svoju firmu.
02 - Vypočítajte pomer dlhu k majetku
Tip: Kliknutím na obrázok ho zobrazíte v režime celej obrazovky. Uvidíte ju aj v inom okne, aby ste si mohli prečítať vysvetlenie a pozrieť si obrázok súčasne.
Pomer dlhu k majetku ukazuje, koľko vašej bázy aktív je financované z dlhu. Najdôležitejšie je mať na pamäti, že ak je 100% vašej základne aktív financovaných dlhom, ste v konkurze! Chcete udržať pomer dlhu k majetku v súlade s vašim odvetvím. Tiež chcete sledovať historické trendy vo vašej firme a vašu schopnosť pokryť svoje úrokové náklady na dlh.
Pozrite sa na súvahu. Všetky údaje, ktoré potrebujete, sú tu a sú zvýraznené. Pomer dlhu k majetku je: Celkový dlh / celková hodnota aktív
V súvahe za rok 2007 dosiahli celkové aktíva 3 373 USD. Aby ste získali celkový dlh, musíte pridať súčasný dlh (súčasné záväzky), ktorý je 543 USD, a dlhodobý dlh, ktorý je 531 USD. Výpočet sa stáva:
Dlh na aktíva = 543 USD + 531 USD / 3373 USD = 31,84%
Pomer dlhu k majetku spoločnosti XYZ Corporation je 31,84%, čo znamená, že 31,84% majetku spoločnosti sa nakupuje s dlhom. Výsledkom je, že 68,16% aktív spoločnosti je financovaných z fondov vlastného imania alebo investora.
Nevieme, či je to dobré alebo zlé, pretože nemáme priemyselné údaje na porovnanie. Môžeme vypočítať pomer za rok 2008. Ak to urobíte, uvidíte, že pomer dlhu k majetku v roku 2008 je 27,79%. Od roku 2007 do roku 2008 pomer dlhu k majetku spoločnosti XYZ Corporation klesol z 31,84% na 27,79%.
Pokles pomeru dlhu k majetku môže byť dobrá vec, ale potrebujeme viac informácií na to, aby sme to primerane analyzovali.
03 - Vypočítajte pomer dlhu k vlastnému kapitálu
Tip: Kliknutím na obrázok ho zobrazíte v režime celej obrazovky. Uvidíte ju aj v inom okne, aby ste si mohli prečítať vysvetlenie a pozrieť si obrázok súčasne.
Podnikanie je financované buď z dlhu alebo vlastného kapitálu (peniaze investované vlastníkmi), alebo z kombinácie týchto dvoch. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu meria, koľko dlhu sa používa na financovanie spoločnosti v pomere k výške použitého majetku. Použitie dlhového financovania je pre spoločnosť rizikovejšie ako financovanie vlastnými zdrojmi. Keďže podiel dlhového financovania stúpa, riziko firmy tiež stúpa. Preto je dôležité vypočítať tento pomer najmä pre vlastníka firmy.
Pozrite sa na súvahu. Môžete vidieť, že celkový dlh a vlastný kapitál sú zvýraznené. To sú dve čísla, ktoré musíte vypočítať pomer dlhu k vlastnému imaniu. Výpočet je: Celkový dlh (pasíva) / Vlastné imanie = _____%
Pri výpočte pomeru dlhu k vlastnému imaniu za rok 2007 získate:
$ 543 + $ 531 / $ 2299 = 46,72%
Znamená to, že 46,72% kapitálovej štruktúry firmy je dlh a zvyšok sa poskytuje kapitálom investora. Rovnako ako akýkoľvek iný pomer, potrebujete porovnávacie údaje, aby ste vedeli, či je to dobré alebo zlé. Nemáme údaje z odvetvia, ale môžeme vypočítať pomer dlhu k vlastnému kapitálu za rok 2008.
Ak vypočítate pomer dlhu k vlastnému imaniu 2008, výsledok je 38,48% . V roku 2008 firma využíva menej dlhov na financovanie svojich operácií, čo môže byť dobré. Musíme však urobiť pokročilejšiu finančnú analýzu, aby sme si to boli istí.
04 - Vypočítajte pomer výnosov z úrokov v čase (krytie úrokov)
Tip: Kliknutím na obrázok ho zobrazíte v režime celej obrazovky. Uvidíte ju aj v inom okne, aby ste si mohli prečítať vysvetlenie a pozrieť si obrázok súčasne.
Ďalším pomerom dlhu alebo finančného pákového efektu, ktorý je dôležitý pre výpočet pre spoločnosť, je časový pomer úrokových mier (TIE) alebo podiel krytia úrokov. Pomer TIE hovorí majiteľovi malého podniku, ako dobre firma dokáže pokryť svoje úrokové náklady na dlh. Ak firma používa dlhové financovanie, musí byť schopná zaplatiť svoje úrokové náklady.
Zvyčajne, ak má firma vysoký pomer dlhu, potom je časový pomer úrokov zvyčajne nízky, pretože by bolo náročnejšie platiť úrokové náklady, ak má veľa dlhu. Na druhej strane, ak sú pomery dlhu spoločnosti nízke, časový pomer úrokov by bol vysoký, lebo by bolo jednoduchšie pokryť úrokové výdavky spoločnosti.
Čísla pre pomer TIE pochádzajú z výkazu ziskov a strát spoločnosti, ako je uvedené vyššie. Tu je výpočet pomeru TIE spoločnosti za rok 2007:
EBIT / Úrokové náklady = ____ X
$ 691 / $ 141 = 4,9 X
Znamená to, že spoločnosť môže svoje výdavky na úroky vyrovnať 4,9 krát za každý rok. Nevieme, či je to dobré alebo nie bez toho, aby sme ho porovnali a nemáme porovnávacie údaje. Čo však vieme, je, že spoločnosť XYZ Corporation môže každý rok platiť svoje úrokové výdavky aspoň raz za jeden rok.
05 - Výklad počiatočnej analýzy dlhu
Tip: Kliknutím na obrázok ho zobrazíte v režime celej obrazovky. Uvidíte ju aj v inom okne, aby ste si mohli prečítať vysvetlenie a pozrieť si obrázok súčasne.
Vypočítali sme tri najdôležitejšie správy dlhu, alebo finančný pákový pomer, aby sme určili dlhovú pozíciu spoločnosti XYZ Corporation. Ako vidíte v predchádzajúcej tabuľke, spoločnosť sa spolieha menej na dlhové financovanie v roku 2008 ako na rok 2007.
To je často pozitívny znak finančného zdravia spoločnosti. Viac dlhov znamená väčšie riziko. Viac dlhov zvyčajne znamená, že spoločnosť má k dispozícii menšiu hotovosť na zaplatenie svojich dodávateľov a na všeobecné operácie, pretože musí pokryť svoje úrokové náklady. Táto spoločnosť sa spolieha viac na financovanie vlastníkov. Pre malú firmu to je pozitívny znak.